应了那句“冬天花败，春暖花开，有人离去，有人归来”，随着国内注册制的逐步落地，政策东风刮起，有业内人士分析，那些在海外上市的中国企业将会大规模回归。2016年年初在美股中的中国企业就有近200家，360就是其中一个。2015年12月18日，360已与买方团达成最终93亿美元的私有化协议，2016年7月15日，360正式从纽交所退市，回归国内A股的步伐明显提速。

　　在分析人士看来，2015年上半年A股大涨至5000点以上的时间段是中概股选择回归的最佳时机，而今，A股还在胶着状态，为守住3000点“夜不能寐”，这是最佳的回归时间吗?何况，跨境市场估值差异巨大，中概股一旦回归，估值会大幅提高，有人估算了一下，预计360回归后的市值可能超过3000亿元，这是一个怎样的概念?毕竟上周五沪深两市总计成交也不到3500亿元。360回来，如此大的体量会不会对A股造成严重的抽血效应?

　　但从当前情况来看，360不是冲垮A股的泥石流，反倒是能促进市场长期发展的一股清流。为何能如此肯定，且听某慢慢道来。

　　A股缺什么?

　　长久以来，提到国内A股，人们脑海中浮现的第一个词汇就是“估值注水”。

　　这并非信口开河，对比海外主要市场，纳斯达克指数在经历股灾之后，PE(市盈率)值基本上是30多倍，而如今的A股，即使经历了三轮股灾，中位数的估值依然高于纳斯达克。中小板PE估值是63.6倍、主板是36倍，创业板PE估值更是高达86.8倍。

　　之所以有如此高的估值，本身就说明国内市场投机性依然太强，强到A股需要时间去消化这样的高估值，用旷日持久的资金博弈去剔除大量的劣质资产。去年以来几次令人尖叫的股市震荡，还不是因为长时间的僵持战扯断了早已难承其力的“橡皮筋”。

　　面对这般场景，广大长线投资者不再寄希望于A股会诞生奇迹，而是选择安全性更高的大蓝筹。而那些原本没什么前途的夕阳产业夹杂在绩优股的队伍中，一边享受着高估值带来的收益，一边又拖慢了资本市场前进的步伐。

　　股市之初衷，是为那些有资产、有技术、有前途的企业募集到当务之急的资金，以帮他们做大做强，绝不该是举全国股民之力，为一些夕阳产业筹集“养老金”。股市原本就该是创造奇迹，实现梦想的地方。

　　概括起来一句话：A股市场因为估值过大，失去了本应该有的模样，而其中症结恰恰在于：国内资本市场不差钱，缺的是优质资产，优劣资产混杂在一起，造就了A股的“虚假繁荣”。

　　当股市不能起到“良币驱逐劣币”的效用时，当人们看惯了A股市场的鱼龙混杂，自然会对一个大体量的企业回归心有忌惮，唯恐它庞大的身形，给原本死水微澜的A股市场带来猛烈的冲击，这想法原本就是人之常情。

　　那么，360这次回来，除了令人心头一震的庞大市值外，还带回了什么?

　　360有什么?

　　在国内，绝大多数网民或多或少使用过360的产品。数据显示360安全卫士、安全浏览器等产品在中国的月活跃用户超过5亿，产品渗透了超过了90%。

　　拥有如此高的用户数是先天优势，但资本市场终究是一个看重未来的地方。在万物互联时代开启的今天，智能终端以及用户信息安全、数据安全问题将为360公司提供重要发展机遇。

　　从最近几年周鸿祎在公开场合的一些言论，以及360目前的产品线发展情况来看，360公司正通过占据越来越多的硬件产品，来取得更多的业务节点，包括：手机、家用摄像头、行车记录仪、智能手表、安全插座和路由器等。

　　2015年，360与华远地产实现跨界联姻，约定双方在智能家居、智慧社区领域，围绕新产品研发、服务平台构建、营销渠道互补、数据资源共享、业务领域创新等环节达成战略合作关系。双方在华远置业开发的各个项目中选用奇虎360开发的相应产品和服务开展合作，包括社区及家庭安全智能管理系统、家庭个性化安全服务，第三方合作产品与服务引入等，共同打造智能化社区。“万物互联”“互联网+”，这样的跨界合作，既顺应了技术的发展趋势，又响应了国家宏观政策，可谓顺天应人。

　　另据了解，在刚刚过去的首届京东智能节上，360儿童手表夺得智能手表品类销量冠军。而在艾媒发布的《2016年上半年智能路由市场报告》中，360路由器销量增长143%，在上半年智能路由器销量中占据了51%的比重。

　　从这个角度上讲，一个是坐拥数目可观的用户群体，赶在万物互联时代开启之际发力布局智能终端的互联网企业，一个是亟待优质资产“打扫厅堂”的国内A股市场，两者结合也就非常顺理成章了。

　　无论是周鸿祎提出的“泛安全”理念，还是“为爱守护的智能”硬件产品集群，360始终将发展重心放在更广阔的普通用户市场。庞大的用户需求在无形中加速了360的成长，而对资本市场来说，用户市场的潜力还远远未见底，360选择深耕于此，距离所谓的天花板还有很远的距离。

　　在回归A股之后，360在用户市场的布局将更加得心应手，这也是资本市场所愿意看到的局面。

　　360会带来什么?

　　按照上面的分析，360在回归A股后，如果届时大市仍然维持牛市行情，按照目前的估值水平，以其巨大的体量，无疑会引发一轮冲击波。但冲击过后，它注入到A股的更有可能是一股强劲的清流。因为从其公司业务发展策略来看，360将发力将在PC领域的地位延续到移动互联网。

　　届时，智能硬件等一系列核心业务有望成为360营收增长的重要动力。360或许会将自己包装成一家成长型的公司，逐步提升自己的毛利率和盈利水平。

　　此外，企业安全等业务则有机会搭载国家信息安全概念的顺风车，医药等垂直行业计划也势必会让中国投资者激动不已。

　　这些优质资产，恰恰是A股市场最或缺的源头活水。注重长尾模式，有持续增长的潜能，这样一个航母级的互联网企业更有可能加速A股市场的血液循环，那些不合时宜，打擦边球，蹭顺风车的企业终究会被淘汰出局。

　　所谓“善战者因其势而利导之，曾经，遍地鸡毛的A股难觅凤凰。现在，像360这样的重量级互联网公司顺应时代趋势和国家宏观政策，选择回归，对于国内市场而言无疑是重大利好。